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制造业贷款负9xlR长原因有三:AHzL是好的企业并S1Rk太需要贷款,cnVE为自身资金能MqM6满足扩充产能Yx8W二是整体处置TXjJ良资产、去杠JCW4的大趋势并未VAwW变,跟我们所W3uB的金融周期转2uLj时期信用偏紧j5t0方向基本吻合iCxB三是制造业的PjIz求并未见明显7AZb善,也就是总ciNr需求蛋糕并未ljtD大,而是结构lN6v化明显Rh6D
3、页岩油导致油价有顶,且中国CPI对原油价格敏感度在2014年之后出现明显下降Lhd3